在春节后的首个交易日，化工板块呈现高开低走的态势，但PTA却展现出较强的抗跌性，整体呈现宽幅振荡，透露出强势特征初露的讯息。

在春节前后，受供应回升和聚酯降负的影响，PTA呈现季节性累库的格局。具体来看，随着供应端的边际回升，PTA装置开工率已提升至77%。尽管有部分装置意外停车，但前期检修的装置正在陆续重启。同时，新产能的运行状态良好，为PTA的生产提供了稳定的支持。然而，需求方面，聚酯部分工厂春节期间停产降负，开工负荷偏低。在供应回升和需求尚未恢复的背景下，PTA正处于季节性累库的态势。

尽管现实情况表现为累库，但PTA的需求预期却十分乐观。一方面，从宏观角度看，2023年国内需求预期有大幅回暖。另一方面，从PTA产业链自身情况来看，2月份聚酯开工率有较大的提升空间。特别是涤纶长丝方面，节前产销情况良好，库存压力不大，预计2月开工率将有明显提升。整体来看，聚酯后期有较大的原料补库需求，这将带动PTA库存向下转移，为PTA需求提供支撑。

然而，我们不能忽视的是终端需求的验证。目前下游企业仍在停工阶段，生产恢复晚于上游。节后新订单整体偏弱，实际终端成色将在2月下旬得到验证。如果终端实际订单情况不佳，可能会对PTA的需求产生影响。

综上所述，当前PTA处于供应回升、需求尚未恢复的格局中，呈现季节性累库的态势。后期随着聚酯提负的增加，PTA库存将向下转移。当前的需求预期仍是主要交易逻辑。然而，进入2月下旬至3月，将进入终端需求验证期，价格可能会有较大调整。因此，投资者在选择投资时需谨慎考虑风险。