**东吴期货研究所投资策略早参——聚焦能源化工板块2023年8月9日**

今日焦点：**能源化工板块宏观压力暂缓，多品种展现反弹态势。**

**一、原油**

尽管原油终端需求有所退化，但原油的基本供需层面保持稳定。海外市场的近月价差呈现back结构，表明前期下跌中可能存在超跌现象。随着美国就业数据偏强，宏观压力缓解，原油价格连续向上修正。此外，加拿大野火导致近20万桶/日的供应减量，对油价构成短期利好。投资者在宏观悲观氛围不确定的情况下，建议激进者轻仓买入看涨期权。

**二、沥青**

沥青市场在第5周显示出一定的反弹迹象。尽管炼厂开工率和出货量环比走低，但周度产业数据依然乐观。在成本端的支撑下，沥青价格出现即时反弹，预计短期内将维持修复性反弹走势。

**三、LPG（液化石油气）**

当前LPG市场相对稳定，基本面无突出矛盾。PDH装置利润有所收窄，但开工率持续回升。调油路线需求稳定，对期价形成支撑。投资者可在盘面较现货贴水走阔后寻找逢低多单机会。

**四、PTA**

随着全球金融市场风险偏好的回暖，PTA盘面价格跟随原油成本端的强势反弹。主要生产商新疆中泰PTA装置已按计划停车检修，预计短期内市场仍以反弹回调为主。策略上，建议09合约逢高做空，并可尝试空TA多EG套利操作。

**五、MEG（乙二醇）**

由于美国非农数据的强劲表现，市场悲观情绪有所缓和，原油价格触底反弹。乙二醇价格相对坚挺，在成本逻辑淡化的背景下，供应端的变化对市场影响增大。预计乙二醇短期弹性较好，会走出一波反弹走势。策略上，EG作为底部较为明确的品种，但反弹空间有限，建议09合约区间操作为主。

**六、PVC**

近期海外加息等利空消息已落地，商品期货市场出现资金情绪性修复变动。但PVC基本面供应检修装置重启加速，下游需求无亮点，短期可能出现累库迹象，导致反弹幅度较弱。策略上，建议09合约区间操作为主，逢高做空。

**七、甲醇**

甲醇期价昨日上涨超2%，受多重消息影响，包括宁夏宝丰三期煤制甲醇精馏装置停车、内蒙煤矿年产能减少以及新投产装置的突发停车等。虽然短期内这些消息助推甲醇反弹，但春检临近尾声、存量装置恢复以及进口增加预期等供应端利空因素仍存，甲醇持续反弹动能尚不充足。传统下游迎来需求淡季，后期总体需求仍然偏弱。港口和社库进入累库周期，因此维持逢高做空09合约和09-01逢高反套观点。

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